市场

投注者不能承受之轻不应该感到惊讶的人,已经反复证明太快在最肆无忌惮的繁荣,但长期投资者的恐慌会很好地保持他们的眼睛上的规则黄金储蓄以及管理,以确保良好的风险不对称跳舞在火山边缘没有显示出这样一个有利的不对称性:它肯定还是有可能的是,舞蹈一切都好,但万一痛下降是不成比例的市场,从他们在这种不对称性是什么2009年以来的脆弱今天来的时候,股票市场和债券被来自经济危机既是一个缓慢的退出2008年崩溃后穿特别是中央银行前所未有的干预,这些都通过相互购买人为地降低了利率

大量政府债券一个月这种利率下降降低了政府债务成本,提高了债券价格,迫使投资者承担越来越多的风险找一些业绩风险回报对投资者而言,中央银行保持他们的努力和现象成为自我实现的:购买股票抬高了后者的价格,证明同时服用现在这鞅风险达到了极限:第一,企业盈利并没有跟随股价的演变企业盈利在欧洲和世界,仍然是一样的2011年,而股票市场平均上涨了70%

其次,利率下降对经济主体没有产生预期效果:各州利用了天赐留负债和投资者,性能故障进一步幸免,而不是在同一时间消耗,公司如创伤由金融危机冲击很大,从来没有发现投资的信心因此,2008年大危机发生8年后的经济增长仍然只有欧元区的1.5%,日本的0%,美国的2%,低于危机前的步伐今天,市场仍然非常关注货币政策的失败:毕竟,只要它们失败,它们就不会被判处永久性的延续,从而确保继续股票市场和债券受到支持

但是,这忽略了上升的压力下,他们的脚,因为这两个假设,将是致命的火山无论是美国经济终于进入了一个周期性下滑 - 很合理的假设经过七年的增长 - 导致其趋势对全球经济,那就是央行的行动,将发挥欧洲央行公布的王牌信誉,美联储加息的暂停,中国的企图中的蔑视复兴恶化的债务应包括在这样的假设:全球经济增长放缓应绝对避免,这将使不可撤销失败的中央银行,并且将是毁灭性的市场信心,而无论是美国经济终于有些人认为,加速导致通胀上升的风险在这种情况下,美联储别无选择ix快速提高利率让我们永远不要忘记,由于银行业的崩溃和六年流动性泄漏并未导致通货膨胀爆炸“瘫痪的经济主体,但它是在通胀再度无央行能负担得起,如果可信的通胀信号,美国保持其市场支持的情况下,不相称的定时炸弹已经是今天美联储关注的几个成员,非常小心,特别是不要相比,通胀短期投资者是“迟到”可以多诱惑跳舞一些时间,但很可能是火山将保持Carmignac投资委员会成员Didier Saint-Georges仍然足够长,既不太热也不太冷